THE RELATIONSHIP OF LIQUIDITY, DEBT AND SHARIA STOCK INVESTMENT’S RISK MODERATED BY FINANCIAL PERFORMANCE
DOI:
https://doi.org/10.20414/ijhi.v20i2.390Keywords:
Sharia stock investment’s risk, liquidity, debt, financial performanceAbstract
This study aims to test the effect of liquidity and debt on Sharia stock investment’s risk moderated by the financial performance of the Jakarta Islamic Index firm. The population in this study are all Jakarta Islamic Index firms listed on the Indonesia Stock Exchange in 2015-2019. The sampling technique uses purposive sampling and obtained a sample of 110. Data are obtained from Indonesia Stock Exchange. Data analysis uses moderating regression analysis. The results show that liquidity has a significant negative influence on sharia stock investment risk, meanwhile debt has a significant positive effect on sharia stock investment risk. Liquidity is more sensitive to investment risk in high-performing firms than low-performing firms, while debt is more sensitive to the risk of investing in stocks in low-performing firms than high-performing firms.
References
Akib, Fauziah, 2016, “Analisis Current Ratio dan Firm Size Terhadap Betha Saham dan Return Studi Pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013”. Jurnal Ekonomi, vol.XVIII no.1.
Brigham, Eugene F. dan Joul F. Houston, 2014, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi Kesebelas, Salemba Empat, Jakarta.
Ferranti, Della dan Ira Yunita, 2015, “Analisis Inflasi, Tingkat Suku Bunga, Dividen Payout Ratio, dan Current Ratio terhadap Risiko Sistematis”, Trikonomika, vol.XIV no.1, hlm. 47-56.
Ghozali, Imam, 2018, Aplikasi Analisis Mltivariate dengan Program IBM SPSS 25, Edisi 9, Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang, Semarang.
Hanafi, Mamduh dan Abdul Halim, 2016, Analisis Laporan Keuangan, Edisi Kelima, KUPP STIM YKPN, Yogyakarta.
Hartono, Jogiyanto, 2017, Teori Portofolio dan Analisi Investasi, Edisi Kesebelas, BPFE, Yogyakarta.
Hermawan, Hengki, 2018, “Analisis Keuangan yang Mempengaruhi Beta Saham”, Jurnal Disrupsi Bisnis, vol.I, no.1, hlm.202-222.
Hery, 2016, Analisis Laporan Keuangan, Grasindo, Jakarta.
Hidayat, R., Wahyudi, S., and Muharam, H. 2019. Sensitivity of Liquidity, Investment Decision, and Financial Constraints. Indonesian Capital Market Review.
Hidayat, R., Wahyudi, S., Muharam, H., Shaferi, I., and Puspitasari, I. 2019. The Improve Level of Firm Value With Liquidity, Debt Policy and Investment in Indonesian Emerging Market. Revista Espacios, 40(40)
Jazuli, A. Muhammad, dan Witiastuti R. S., 2016, “Determinan Beta Saham Perusahaan Real Estate dan Property di BEI”, Management Analysis Journal, vol.V no.1, ISSN: 2252-6552.
Kasmir, 2018, Analisis Laporan Keuangan, Edisi Pertama, Cetakaan Kesebelas, RAJAGRAFINDO PERSADA, Depok.
Khamidatuzzuhriyah, 2020, “Determinasi Faktor Yang Mempengaruhi Beta Saham Dengan DER sebagai Variabel Moderating”, Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, vol.XV no.1.
Kusuma, Indra Lila, 2016, “Pengaruh Asset Growth, Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Total Asset Turnover dan Earning Per Share terhadap Beta Saham Pada Perusahaan yang Masuk dalam Kelompok Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2013-2015”, Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, vol.IV no.2 ISSN: 1005-1020.
Laraswati, Dewi, Akbar Yusuf, dan Fitriningsih Amalo, 2018, “Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental (Current Ratio, Return On Asset, Return On Equity, Total Asset Turnover, Debt To Equity Ratio, dan Asset Growth) Terhadap Beta Saham Syariah di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Akuntansi (JA), vol.V no.2, hlm. 14-32.
Leland, H., & Pyle, D. H. 1977. Informational asymmetries, financial structure, and financial intermediation. The journal of Finance, 32(2): 371-387.
Mahfudz, Masyhuri, 2014, Metodologi Penelitian Ekonomi, Cetakan Pertama, GENIUS MEDIA, Malang.
Mardi, Kartawati dan Soraya, “Faktor-Faktor yang Memengaruhi Risiko Investasi pada Perusahaan di Jakarta Islamic Index”, Jurnal Eksos, Vol. XV no.2.
Masdupi, Erni dan Sylvia Noberlin, 2015, “Pengaruh Leverage, Likuiditas dan Kinerja Perusahaan Terhadap Risiko Sistematis Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Kajian Manajemen Bisnis, vol.IV no.2.
Mayangsari, Sari, 2018, “Pengaruh Struktur Modal, Keputusan Investasi, Kepemilikan Manajerial, dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Aneka Industri Yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016”, Jurnal Ilmu Manajemen, vol. VI no. 4.
Mediawati, Elis dan Indria Fitri Afiyana, 2018, “Dewan Pengawas Syariah dan Pengungkapan Sukarela Pada Bank Umum Syariah di Indonesia”, Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, vol.VI no.2.
Otoritas Jasa Keuangan, 2021, “Laporan Perkembangan Keuangan Syariah Indonesia Tahun 2020”.
Parningsih, Siti Nurlaela, dan Anita W., “Pengaruh Dividen Payout Ratio, Return On Asset dan Capital Structure Terhadap Beta Saham Syariah di Bursa Efek Indonesia”, Seminar Nasional dan Call Paper Fakultas Ekonomi UNISBA, Vol.V no.3.
Priyanto, Sugeng, 2017, “Pengaruh Asset Growth, Leverage dan Earning Variability Terhadap Beta Saham Pada Perusahaan Jakarta Islamic Indeks Di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Ekonomika dan Manajemen, Vol.VI No.1 ISSN: 2252-6226.
Purbawisesa, Annisa dan R. Djoko Sampurno, 2016, “Analisis Pengaruh Return On Asset, Dividen Payout Ratio, Asset, Growth, Debt To Equity Ratio, dan Operating Leverage terhadap Risiko Sistematis”, Diponegoro Journal Of Management, vol.V no.3.
Ramadani, S., Sri M., dan Icih, “Pengaruh Dividen Payout Ratio, Financial Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Beta Saham”, Islamic Economic, Accounting and Management Journal (Tsarwatica), vol.I, no.1.
Ridwan, Nur dan Nuramalia Hasanah, 2015, “Pengaruh Inflasi, Likuiditas, Variabilitas Laba terhadap Beta Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013”, Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, vol.X no.1, hlm. 88-107.
Ross, S. A. 1977. The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. The Bell Journal of Economics: 23-40.
Sapar, Jhony Fahrin, 2017, “Pengaruh Faktor Fundamental Keuangan Terhadap Beta Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis, vol.III no.3.
Sari, Andini Novita, 2019, “Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Risiko Sistematik (BETA) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017”, Tesis Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta, hlm.4.
Sarinauli, Franky Sitorus, Dwidjaja Agus S., 2015, “Financial Leverage, Operating Leverage, Liquidity dan Pengaruhnya Terhadap Beta Saham”, Jurnal Ilmiah, vol.XIX no.2, hlm. 47-58.
Sarumaha, Anius, 2017, “Analisis Pengaruh Makro Ekonomi dan faktor Fundamental Perusahaan Terhadap Beta Saham pada Industri Pertambangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Ilmiah WIDYA Ekonomika, vol.I no.2.
Sukamulja, Sukmawati, 2019, Analisis Laporan Keuangan sebagai Dasar Keputusan Investasi, ANDI, Yogyakarta.
Tandelilin, Eduardus, 2010, Portofolio dan Investasi, Edisi Pertama, KANISIUS, Yogyakarta.
Van Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. 2009. Fundamentals of Financial Management: 13th Edition: Dryden Press.
Vithessonthi, C., & Tongurai, J. 2015. The effect of leverage on performance: Domestically-oriented versus internationally-oriented firms. Research in International Business and Finance, 34: 265-280
Yahya, Adibah dan Yenni M. Jannah, “Pengaruh Analisis Fundamental Terhadap Risiko Sistematis Saham”, Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, vo.IV no.2.
Yulia, Hotman T. Pohan, 2015, “Faktor-Faktor Fundamental Yang Mempengaruhi Beta Saham Pada Perusahaan Non-Keuangan Yang Terdaftar di BEI, Jurnal Magister Akuntansi Trisakti (e-Journal), vol.II no.2.
Yulianti, Eka Budi, dan Suratno, 2015, “Return On Equity, Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio, Asset Growth, Inflasi dan Return Saham Perusahaan Property dan Real Estate”, Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan JRAP, vol.II no.2, ISSN: 2339-1545.
Yuniar, I. R., dan Kurniawati M., 2019, “Pengaruh Asset Growth, Leverage, Earning Variability, Dividen Payout Ratio dan Total Asset Turnover Terhadap Beta Saham Syariah”, Journal of Economic, Business and Engineering, vol.I no. 1, hlm. 107-117.
Zeinora, 2015, “Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Price Book Value dan Price Earning Ratio Terhadap Beta Saham”, Jurnal of Applied Business and Economics, Vol. II no.1.
https://www.pefindo.com/ 19 September 2020 16.30
https://www.idx.co.id/ 21 Januari 2021 22.25
Brigham, Eugene F. dan Joul F. Houston, 2014, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi Kesebelas, Salemba Empat, Jakarta.
Ferranti, Della dan Ira Yunita, 2015, “Analisis Inflasi, Tingkat Suku Bunga, Dividen Payout Ratio, dan Current Ratio terhadap Risiko Sistematis”, Trikonomika, vol.XIV no.1, hlm. 47-56.
Ghozali, Imam, 2018, Aplikasi Analisis Mltivariate dengan Program IBM SPSS 25, Edisi 9, Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang, Semarang.
Hanafi, Mamduh dan Abdul Halim, 2016, Analisis Laporan Keuangan, Edisi Kelima, KUPP STIM YKPN, Yogyakarta.
Hartono, Jogiyanto, 2017, Teori Portofolio dan Analisi Investasi, Edisi Kesebelas, BPFE, Yogyakarta.
Hermawan, Hengki, 2018, “Analisis Keuangan yang Mempengaruhi Beta Saham”, Jurnal Disrupsi Bisnis, vol.I, no.1, hlm.202-222.
Hery, 2016, Analisis Laporan Keuangan, Grasindo, Jakarta.
Hidayat, R., Wahyudi, S., and Muharam, H. 2019. Sensitivity of Liquidity, Investment Decision, and Financial Constraints. Indonesian Capital Market Review.
Hidayat, R., Wahyudi, S., Muharam, H., Shaferi, I., and Puspitasari, I. 2019. The Improve Level of Firm Value With Liquidity, Debt Policy and Investment in Indonesian Emerging Market. Revista Espacios, 40(40)
Jazuli, A. Muhammad, dan Witiastuti R. S., 2016, “Determinan Beta Saham Perusahaan Real Estate dan Property di BEI”, Management Analysis Journal, vol.V no.1, ISSN: 2252-6552.
Kasmir, 2018, Analisis Laporan Keuangan, Edisi Pertama, Cetakaan Kesebelas, RAJAGRAFINDO PERSADA, Depok.
Khamidatuzzuhriyah, 2020, “Determinasi Faktor Yang Mempengaruhi Beta Saham Dengan DER sebagai Variabel Moderating”, Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, vol.XV no.1.
Kusuma, Indra Lila, 2016, “Pengaruh Asset Growth, Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Total Asset Turnover dan Earning Per Share terhadap Beta Saham Pada Perusahaan yang Masuk dalam Kelompok Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2013-2015”, Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, vol.IV no.2 ISSN: 1005-1020.
Laraswati, Dewi, Akbar Yusuf, dan Fitriningsih Amalo, 2018, “Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental (Current Ratio, Return On Asset, Return On Equity, Total Asset Turnover, Debt To Equity Ratio, dan Asset Growth) Terhadap Beta Saham Syariah di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Akuntansi (JA), vol.V no.2, hlm. 14-32.
Leland, H., & Pyle, D. H. 1977. Informational asymmetries, financial structure, and financial intermediation. The journal of Finance, 32(2): 371-387.
Mahfudz, Masyhuri, 2014, Metodologi Penelitian Ekonomi, Cetakan Pertama, GENIUS MEDIA, Malang.
Mardi, Kartawati dan Soraya, “Faktor-Faktor yang Memengaruhi Risiko Investasi pada Perusahaan di Jakarta Islamic Index”, Jurnal Eksos, Vol. XV no.2.
Masdupi, Erni dan Sylvia Noberlin, 2015, “Pengaruh Leverage, Likuiditas dan Kinerja Perusahaan Terhadap Risiko Sistematis Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Kajian Manajemen Bisnis, vol.IV no.2.
Mayangsari, Sari, 2018, “Pengaruh Struktur Modal, Keputusan Investasi, Kepemilikan Manajerial, dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Aneka Industri Yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016”, Jurnal Ilmu Manajemen, vol. VI no. 4.
Mediawati, Elis dan Indria Fitri Afiyana, 2018, “Dewan Pengawas Syariah dan Pengungkapan Sukarela Pada Bank Umum Syariah di Indonesia”, Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, vol.VI no.2.
Otoritas Jasa Keuangan, 2021, “Laporan Perkembangan Keuangan Syariah Indonesia Tahun 2020”.
Parningsih, Siti Nurlaela, dan Anita W., “Pengaruh Dividen Payout Ratio, Return On Asset dan Capital Structure Terhadap Beta Saham Syariah di Bursa Efek Indonesia”, Seminar Nasional dan Call Paper Fakultas Ekonomi UNISBA, Vol.V no.3.
Priyanto, Sugeng, 2017, “Pengaruh Asset Growth, Leverage dan Earning Variability Terhadap Beta Saham Pada Perusahaan Jakarta Islamic Indeks Di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Ekonomika dan Manajemen, Vol.VI No.1 ISSN: 2252-6226.
Purbawisesa, Annisa dan R. Djoko Sampurno, 2016, “Analisis Pengaruh Return On Asset, Dividen Payout Ratio, Asset, Growth, Debt To Equity Ratio, dan Operating Leverage terhadap Risiko Sistematis”, Diponegoro Journal Of Management, vol.V no.3.
Ramadani, S., Sri M., dan Icih, “Pengaruh Dividen Payout Ratio, Financial Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Beta Saham”, Islamic Economic, Accounting and Management Journal (Tsarwatica), vol.I, no.1.
Ridwan, Nur dan Nuramalia Hasanah, 2015, “Pengaruh Inflasi, Likuiditas, Variabilitas Laba terhadap Beta Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013”, Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, vol.X no.1, hlm. 88-107.
Ross, S. A. 1977. The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. The Bell Journal of Economics: 23-40.
Sapar, Jhony Fahrin, 2017, “Pengaruh Faktor Fundamental Keuangan Terhadap Beta Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Ilmiah Ekonomi Bisnis, vol.III no.3.
Sari, Andini Novita, 2019, “Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Risiko Sistematik (BETA) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017”, Tesis Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta, hlm.4.
Sarinauli, Franky Sitorus, Dwidjaja Agus S., 2015, “Financial Leverage, Operating Leverage, Liquidity dan Pengaruhnya Terhadap Beta Saham”, Jurnal Ilmiah, vol.XIX no.2, hlm. 47-58.
Sarumaha, Anius, 2017, “Analisis Pengaruh Makro Ekonomi dan faktor Fundamental Perusahaan Terhadap Beta Saham pada Industri Pertambangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Ilmiah WIDYA Ekonomika, vol.I no.2.
Sukamulja, Sukmawati, 2019, Analisis Laporan Keuangan sebagai Dasar Keputusan Investasi, ANDI, Yogyakarta.
Tandelilin, Eduardus, 2010, Portofolio dan Investasi, Edisi Pertama, KANISIUS, Yogyakarta.
Van Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. 2009. Fundamentals of Financial Management: 13th Edition: Dryden Press.
Vithessonthi, C., & Tongurai, J. 2015. The effect of leverage on performance: Domestically-oriented versus internationally-oriented firms. Research in International Business and Finance, 34: 265-280
Yahya, Adibah dan Yenni M. Jannah, “Pengaruh Analisis Fundamental Terhadap Risiko Sistematis Saham”, Jurnal Akuntansi Bisnis Pelita Bangsa, vo.IV no.2.
Yulia, Hotman T. Pohan, 2015, “Faktor-Faktor Fundamental Yang Mempengaruhi Beta Saham Pada Perusahaan Non-Keuangan Yang Terdaftar di BEI, Jurnal Magister Akuntansi Trisakti (e-Journal), vol.II no.2.
Yulianti, Eka Budi, dan Suratno, 2015, “Return On Equity, Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio, Asset Growth, Inflasi dan Return Saham Perusahaan Property dan Real Estate”, Jurnal Riset Akuntansi dan Perpajakan JRAP, vol.II no.2, ISSN: 2339-1545.
Yuniar, I. R., dan Kurniawati M., 2019, “Pengaruh Asset Growth, Leverage, Earning Variability, Dividen Payout Ratio dan Total Asset Turnover Terhadap Beta Saham Syariah”, Journal of Economic, Business and Engineering, vol.I no. 1, hlm. 107-117.
Zeinora, 2015, “Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On Asset, Price Book Value dan Price Earning Ratio Terhadap Beta Saham”, Jurnal of Applied Business and Economics, Vol. II no.1.
https://www.pefindo.com/ 19 September 2020 16.30
https://www.idx.co.id/ 21 Januari 2021 22.25
